想重温只赚不赔?大师教你绕道投资赚“IPO财富”

IPO重启后的首单桂林三金网上中签率仅为0.17%，这让市场人士和投资者都大跌眼镜。对此，分析人士表示，高涨的打新热情和充裕的市场资金是导致此次IPO中签率偏低的主要原因。当中签率没有预期中高，且未来仍可能维持较低比例的时候，普通投资者在坚持打新的同时，又有哪些其他渠道可以发"IPO财"呢？
　　在新的IPO规则下，投资者该如何参与"打新"，在向中小投资者倾斜的新规下，大盘股、小盘股，谁的中签率会更高？不同发行规模新股的中签率较之前将提高1倍到11倍，或迎来开户潮；大小盘股同时发行，打小盘股更划算。下面将以模拟操作的方式详尽展示新规下的打新全攻略。
　　IPO袭来 你会选择打新、债券还是基金
　　5月的债券市场很是火热，包括因绝对收益率太低而不被大多数人看好的国债都涨得劲头十足。笔者曾在去年大力推荐读者关注的高收益债券，累计的收益更是十分可观。很多做了一年以上信用债券的人，收益已经接近20％！(而同期上证指数大约跌了20％以上)令我自己都感到有些惊讶！
　　但对于涨得太多太快的东西，一般的直接感受是觉得其后的投资机会不多了。而且上周末忽然出了新股即将恢复发行的消息，更是令债市上涨的节奏似乎突然被打断，前期累计涨幅很大的交易所低等级信用债开始暴跌。追求稳定的无风险收益"打新"一族终于又看到了新的选择。那么，"打新"可以替代投资高收益债券吗？信用债牛市的理由还在吗？
　　由于《红周刊》大多数读者都是交易所的投资者，所以本文只侧重分析在IPO冲击下，交易所债以及部分债券基金所面临新的变化和投资机会。
　　"打新"可以替代投资高收益债券吗？
　　据最新的报道，新股发行改革的根本目的，是提高中小投资者申购中签率，但降低新股开盘的溢价。虽然这两者是对冲的，但是有经验的"打新族"知道，影响总体申购收益率的更多是中签率而不是溢价。所以管理层这种"良好"的愿望，用另一种更符合市场经验的说法，就是认购风险将增大(即不排除新股上市跌破发行价)，而"打新"收益率也很可能增大。
　　笔者印象中，有新股发行的年份，"打新"收益率一般在10％以上，偶尔能超过20％。比如2007年牛市中的申购收益率为16％，小散户买打新股理财产品，也能取得超过12％的收益。只有2008年上半年等特殊年景，才出现微利的局面。因此如果新股发行真的恢复"常态"，市场可比的无风险利率将大幅度上升，导致交易所债券收益也要大幅回升，即价格的大幅度下跌。
　　近两日，债市确实跌了。就此，笔者咨询了一些专门做固定收益的投资经理。大多数人的答复是：新股发行制度改革后，申购收益率依然不会很高，所以对债券市场的影响也将是微小和暂时的，有些人甚至估计打新收益率可能会延续2008年初约6％以下的年化收益率，即和目前债券的收益差不多。确实，根据目前的草案，若严格执行"申购最大不得超过网上发行股数的千分之一"(如一个基金产品不能实际上默认用十个证券户去申购)，大多数银行"打新"理财产品、基金、券商集合理财等产品的生存空间将几乎没有，所以用"打新"替代高收益债券也就无从说起了。
　　另外，笔者坚信一点的是，证券市场在"不短的将来"，必然还是更侧重为一级市场的利益服务的。保证让"打新"族稳赚不赔，这也就保证了大量认购资金继续留在一级市场，进而根本上保护了上市公司、承销商以及范围更广的金融证券系统的利益，笔者以为这才是大势所趋。所以，新股发行游戏规则的设计者和秩序维持者，仍然需要做到以下两点：
　　1，新股上市平均溢价必须维持在一定程度，比如50％以上，或至少30％；
　　2，中签率必须维持在很低水平，让"打新族"继续维持对这个市场的饥渴感，而不能让他们感觉自己身处买方市场。
　　由此看来，打新收益率上升，暂时不太可能以提高申购风险为代价，潜台词就是实际上申购收益率也不大会上去。
　　当然，有些事情不是以设计者的意志为转移的，尤其在新政策试行阶段，出乎意料的事件也可能发生。所以，当市场实践告诉我们新股申购收益率到底有多少之前，对这个数字的预期依然是债券市场头顶的达摩克里斯之剑，也是持币准备买债券的人的福音。
　　信用债牛市的理由还在吗？
　　我们暂时抛开新股发行的不确定因素，来看看信用债本身是否还有投资价值。企业债的大牛市基本是从2008年夏天开始的，在市场上失去了新股发行这个重要的低风险投资渠道后，包括基金、券商在内的某些偏固定收益类的投资产品，开始挖掘交易所信用债券的投资机会。那么，信用债在持续上涨之后，目前还有没有继续上涨的动力呢？我们先从量化的投资收益率角度观察一下。
　　如上表所示，经过近一年的炒作，尤其是2009年以来的上涨，大多数信用债的到期收益率已经有明显的下降。一度被认为风险最高的新湖、奈伦等债，收益率下降超过100BP。请注意，2008年新湖等低评级债曾出现过超过10％的极端高收益率！虽然笔者认为绝大多数信用债最后不大可能出现违约风险，但是新湖和奈伦这样的品种如果只有6％出头的收益率，似乎让人感到有些尴尬--为了这点收益，我们可能要冒违约收不回本金的风险，即便这种风险不很大，但是值得去冒险吗？
　　让我们来用一个直观的数字例子来说明这种抉择：假设用100元做一个5年的投资组合，一个稳健的投资者做了银行存款，利率是3.60％(单利)，五年后拿回118元。另一个投资者买了10个高风险高利率债券，假设其中有一个5年后不幸破产，那么他可以收回90+高利率*5年*9的钱(简单起见，此处粗略用单利说明问题)。解这个简单的一元一次方程，可知当这个高利率是6.22％时，就可以和稳健投资者取得一样的回报了。
　　高风险债券投资者需要问自己的问题就是：买10个新湖、奈伦这样的债，未来5年会不会出现10％的信用风险呢？或者买更多数量的债券组合，会不会消化掉风险呢？我想，大多数人会对此有一个比较积极正面的回答。请注意，我们这里是和流动性不好的5年期存款进行比较，而不是和同样有流动性的交易所国债比较。后者到期收益率连3％都不到呢。
　　所以，五月份信用债在连续大涨后，依然被很多机构投资者看好其投资价值，确实是有内在理由的。只要宏观经济反弹得别太快，通胀不要过分快、过分剧烈地到来，目前的利率水平没有太大变化，那么高收益债券的内在价值使其在下半年依然有上涨空间。近几日暴跌后，债券市场的战略性投资机会可能会再次来临。
　　信用风险恐慌或小有苗头？
　　然而，信用风险真的可以漠视吗？造成本周初交易所债券暴跌的另一个重要因素是，5月20日，深交所提醒投资者"应采取有针对性措施，防范债券的兑付风险"，循循善诱的深交所在股票、债券方面的风险提示，经常是领先市场趋势的重要指标，不得不引起我们的重视。对信用风险的恐惧，以及引起的风险溢价的重估，是很多交易所债价格波动的主要源头。
　　所以，特别有耐心的投资者，也许可以等待半年以上，在信用债的"黑天鹅"事件再爆出一两件以后，找机会以更便宜的价格买入"白天鹅"债券。
　　债券、打新、基金，到底选哪个？
　　新股中签率再怎么高，相信手里只有几万、几十万元的散户，还是不能把认购作为一个牢靠的投资渠道。但如前文对新股发行制度改革的分析，如果严格执行新规则，各类理财产品、基金的收益率恐怕不能保证有2007年那么理想。但是会不会有"擦边球"呢？比如一个基金产品能不能实际上默认用10个证券户去申购呢？这是笔者分析能力之外的话题了。
　　相对来说，债券的收益相对还是可以把握的。毕竟中国马上进入通胀时代的概率不是很大，所以建议投资者逢低买超过5个以上的高收益债券建立组合，不难获得每年超过5％的收益率，这还是一个很好的家庭稳健理财方式。
　　至于债券基金，如果不考虑打新股和少量股票仓位的运作能力，笔者依然认为富国天丰(161010)是最好的债券基金选择。笔者去年底建议大家关注这款激进投资于高收益债的封闭式基金，其后不经意间，不到6个月投资者应该已经赚了7％以上。天丰的基本运作思路是重仓、甚至用回购杠杆放大投资于中等风险的交易所债券。若新股申购收益偏高，交易所债价格下跌、回购利率上升，对天丰肯定是不利的。但是天丰本身现在持有的债券品种，让投资者在未来两年多里获得年均5％以上的收益率还是很有可能的。所以趁这次债券市场利空来袭，如果天丰有机会跌1分(1％)以上，大家不妨以投资心态逐步买入。(.证.券.市.场.红.周.刊)
$$$
　　股民备战"打新"，哪些理财产品可予以关注
　　昨天，沪深交易所通知参与新股网下发行配售的机构投资者，今起如实报备相关证券账户。据证监会负责人透露，已过会企业今起将会陆续拿到发行批文。不少业内人士预计，市场有望在下周看到重启后的首份招股说明书。
　　值得关注的是，此次新股发行将启用新的规则，新规则下，投资者该如何调整自己的"打新"战略？备战"打新"，又有哪些理财产品可予以关注？
　　借道机构：
　　关注银行"打新"产品和债基
　　对部分无暇顾及炒股的投资者来说，虽然机构"打新"收益有可能下降，但相对于个人还是处在强势地位，个人投资者仍不妨将资金交给机构，通过购买打新股理财产品、债券基金等，提高"打新"的成功率。
　　银行产品融入打新概念
　　2007年的股市牛市，一度创造了新股不败的"神话"，也让银行新股申购(打新)理财产品的风头一时无两。
　　目前，市场上有一些纯"打新股"的银行理财产品还处于存续期内，且继续接受申购。此外，普益财富相关专家介绍说，目前市场上已发行的银行结构性理财产品中，有的产品设计中已经说明可以有一定比例的资金参与新股申购。
　　一级债基20%资产可打新
　　在基金产品中，80%以上的资产投资于债券的，属于债券基金。而剩下的20%资产也投资于债券的为纯债基金；配置新股等的非纯债基金为"一级债基"，可以投资股票二级市场的非纯债基金为"二级债基"。截至6月10日，根据银河证券基金研究中心统计，今年以来收益最高的"一级债基"--华富债券基金的A类、B类收益率在8%左右。
　　债基更胜一筹
　　流动性：基金买卖方便
　　银行"打新"产品的赎回时间分为三种：完全封闭的，收益较高；定期赎回，定期分为天/周/月等；结构性收益的。在封闭期内，投资者赎回将收取罚金，且还会出现在整个投资封闭期内，投资者都不可赎回的情况。
　　而基金在封闭期后可随时赎回，因此对于那些资金使用期限不太确定的投资者，买债基可能更有优势。
　　费率：理财产品收费高
　　银行"打新"产品大多有收益分成条款，如某产品的说明中表示，"低于10%(含10%)的收益部分按10%的比例收取业绩报酬；对高于10%的收益部分按20%的比例收取业绩报酬"，无疑将降低投资收益。
　　而债券基金仅收取管理费及申/赎费，且目前不少债券型基金都提供多种费率模式可供选择。
　　投资门槛：基金只需千元
　　银行"打新"理财产品的购买起点一般较高，一般设定在5万元；而基金投资的起点较低，一般认、申购起点多为1000元，而在定投时最低百元即可参与。
　　自己打新：
　　中签率或升至0.13％
　　根据新股发行新规，此次IPO重启后，大资金将被套上"紧箍咒"，中小投资者网上申购中签率有望达0.13％，远高于2008年网上中签率平均0.08％的水平。
　　新发行制度一是限制机构同时参与网上申购和网下配售，二是规定单一网上申购账户的申购上限原则上不超过本次网上发行股数的千分之一。
　　市场人士认为，对单一网上申购账户申购上限的规定，会极大抑制机构参与网上申购的热情。同时，申购上限的规定将在一定程度上提高散户网上申购的中签率和收益率。
　　网上中签率与网上申购账户数有密切的关系，一般可以通过网上申购账户数来估计网上中签率的下限。假设每个账户都打满上限，也就是本次网上发行股数的千分之一，那么网上中签率=1000/网上申购账户数。但实际上不是每个账户都能达到规定的上限，因此实际中签率还会更高一些。
　　中签率将高于去年水平
　　从历史上看，除了新股发行重启的前两个月，2006年深市股票月均申购户数长期稳定在40万户左右，2007年春节后则迅速上升至50~100万户，在行情最疯狂的阶段曾攀升至120万户。
　　因此，实行新的发行制度后，如果按历史平均水平50万户计算，网上中签率至少为0.20％，即使网上申购账户数大幅增加至80万户，中签率也有0.13％，远高于2008年平均0.08％的水平。
　　专家看法
　　"打新"要比建仓好
　　南京财经大学金融学院副教授王玉宝认为，目前新股定价依然是以往的固定价格模式，打新股的收益仍然值得期待，因此，在资金充裕的前提下，中小散户可尽量多申购新股。
　　"现在上证指数已经到了2800点附近，无论从哪方面来看，打新股都比在这个点位上建仓要安全得多"。王玉宝表示。
　　风险：中签不一定就赚钱
　　基金专业人士称，IPO新规能提高中小投资者的中签率，但同时也使新股定价进一步市场化，减少了新股上市的"无风险套利机会"。因此，中小投资者也要降低心理预期，认识到新股中签不再意味着一定赚钱。
　　温馨提示
　　"休眠"账户尽早激活
　　股民凭客户身份证、股东卡、银行账号，到证券公司查询股东状态，若该账户属于休眠账户，可直接填写激活申请表、办理相关手续后激活；
　　上海证券交易所的休眠账户，区分有指定及未指定状态。若该账户休眠未指定，客户可选择在任何一家证券公司提出激活申请，填写激活申请表，可直接激活后继续使用；若该账户休眠有指定，客户需到原指定证券公司方能办理激活手续，否则，需办理销户手续后，当日提出重新开立新的上海证券账户。
　　当日激活证券账户后，在营业部填写相关的开户文本及第三方存管协议，开立资金账户及办理第三方存管业务；下一交易日才可正常交易。
　　自己动手收益或高于理财产品
　　中小散户将受益新股发行制度改革，而机构理财产品收益率或因此下降，此消彼长后，投资者"打新"是该自己动手，还是该"借道"机构？
　　根据统计，新股申购最低中签率将可能在0.1%至0.2%之间，这高于2008年的新股申购平均中签率0.08%；不过，如果存在众多中小投资者参与新股申购时，新股申购的中签率并非一定升高。
　　对于银行理财产品来说，假设资金募集规模为2亿元，某只股票网上发行额度为100亿元，此外假设中签率为0.15%，则理财产品可以参与该新股申购的资金最高为1000万，占了整个资金规模的5%。
　　再假设该股票涨幅达到100%，对于理财产品来说，其收益率为0.0075%，假设期限在10天，年化收益率不超过0.3%，收益水平比较低。当然剩余资金可以参与其他投资提高资金的收益水平，但是新股申购对理财产品的收益贡献依然较低。
　　网下申购面临3个月禁售期
　　对于中小投资者来说，其参与新股申购可能的收益率则为0.15%，年化收益率为5.475%，远高于银行理财产品新股申购的收益水平。
　　当然，银行理财产品的资金可能更多地选择配置在网下申购，并且网下申购的收益水平远高于网上申购收益水平。但是，进行网下申购时，股票将面临着3个月的禁售期。在这3个月，资金将面临多重风险，如"破发"风险。(.广.州.日.报)
$$$
　　新规之下如何"打新股"
　　在新的IPO规则下，投资者该如何参与"打新"，在向中小投资者倾斜的新规下，大盘股、小盘股，谁的中签率会更高？记者采访发现，不同发行规模新股的中签率较之前将提高1倍到11倍，或迎来开户潮；大小盘股同时发行，打小盘股更划算。记者以模拟操作的方式详尽展示新规下的打新全攻略。
　　-新规要点：
　　一人一户，散户受益
　　6月10日，证监会新闻发言人就发布的《新股发行改革指导意见》答记者问，进一步明确单个投资者只能使用一个合格账户申购新股，同时，维持千分之一网上申购账户上限要求，还要求网下配售的股份数量不超过发行总量的50%。
　　记者获得的一份目前仅限于业内讨论的新股改革试点征求意见内部版本，即《关于首次公开发行股份发行与承销的试点意见(征求意见稿)》(以下简称《试点意见》)中，更为详细地规定了对不同发行规模新股的相关要求。该文件显示，新股发行中，发行数量不超过1亿股的，单一账户申购数量不得超过1万股；发行数量在1亿至4亿股之间的，单一账户申购数量不超过10万股；发行数量4亿股之上的，则单一账户申购量不超过30万股。
　　"在明确单个投资者只能使用一个合格账户的同时，规定网上申购的上限，对中小投资者是有利的。"大同证券策略研究员石劲涌对记者称，受单个账户申购上限的制约，资金量超过1千万的投资者可能会更愿意参与网下申购，网上申购的竞争没那么激烈，中签率也会相应提升。
　　不过，发行数量超过4亿股的大盘股和不足1亿股的小盘股中签率受影响程度并不相同，还得具体问题具体分析。
　　第1页：新规要点：一人一户，散户受益第2页：中签率测算：小盘股中签率最高第3页：打新策略：优先购买小盘股
　　-中签率测算：
　　小盘股中签率最高
　　A、大盘股中签率提高1倍多
　　大盘股中以中国石油(601857)为例，当初，中石油以16.7元/股的价格发行40亿股，其中网上发行30亿股，网下配售10亿股。最终，网上有效申购账户为407.72万户，有效申购数量约为1544.07亿股，网上冻结资金规模为2.58万亿元，中签率1.94%。按照新规，中石油40亿股的发行规模，网上单一账户的申购上限为30万股，其实，中石油在发行时，平均每个账户的申购数量不到4万股，远远低于30万股/户的上限，从这个角度讲，单一账户的申购上限对中石油这类大盘股打新来说，没有太大影响。
　　那么，新规对中石油类大盘股的真正影响在哪里？石劲涌称，每个投资者只能有一个账户，意味着机构投资者不能同时参与网上申购和网下配售。当初参与中石油网下配售的机构，最高获得了2506.9万股的配售数量，大大超过网上30万股/户的限制，新规下，原本参与网上申购的机构资金会撤离，有利于大盘股中签率的提高。石劲涌说，新规下，中石油网上冻结资金将减少一半，为1.29万亿元，有效申购数也相应减少至772.04亿股，由此，中石油的模拟中签率至少为3.89%，比之前中签率提高1倍多。
　　B、中盘股中签率提高1倍
　　如果是国投新集(601918)一类的中盘股，公司发行数量在1亿股至4亿股之间，按照《试点意见》，单一账户网上申购上限为10万股。2007年底，国投新集以5.88元/股的发行价首次公开发行了3.52亿股，其中网下发行70401万股，占总数量的20%，网上发行2.816亿股，最终网上的实际中签率为0.35%。网上申购的有限户数和股数分别为109.15万户、813.29亿股，平均每户申购数量为7.45万股，低于10万股/户的上限。如果从单一账户申购上限看，新规对中盘股的影响也不算突出，仍然是通过减少甚至"消灭"机构网上申购，来给中小投资者让路。
　　石劲涌表示，机构参与中盘股网上的申购资金大概占到网上申购总量的50%，稍微弱于大盘股。如果网上申购资金减少一半，不难计算，国投新集的模拟网上中签率也将提高1倍。
　　C、小盘股中签率最高达3.3%
　　根据《试点意见》，发行量低于1亿股的，单一账户的申购数量不得超过1万股，而拓日新能(002218)IPO时，总发行4000万股，其中网上发行3200万股，吸引了97.94万户参与网上申购，有效申购数量为1182.02亿股，平均每户申购量高达12.07万股，远远超过1万股的新规上限，网上中签率仅为0.027%。
　　假设新规执行后，拓日新能的申购户数仍为97.94万户，但每户的申购数量为1万股(按照10.79元/股的发行价，1万股仅需10.79万元，对多数中小投资者而言可行)，则网上有效申购数变为97.94亿股，网上发行数为3200万股，则中签率大幅提升至0.33%，相比0.027%的实际中签率提高了11倍。0.33%！这还是每手的中签率，事实上，每户申购1万股，按照每手1000股计算，每个账户可获得10个配号，那么每户的中签率将是0.33%×10=3.3%，相当于每1000户中，有33户中签。
　　-打新策略：
　　优先购买小盘股
　　A、大小盘股同时发行，
　　优先打小盘股
　　既然每个投资者只能通过一个账户进行新股申购，而且不同规模的新股发行有不同的上限设置，那么打新收益的决定因素就由资金量变为账户数量。
　　业内人士称，在合法合规的情况下，不排除中小投资者利用亲戚、朋友的身份多开几个账户参与新股申购，而这一办法也是可行的。特别是发行小盘股的时候，每账户的上限为1万股，假设以10元/股为发行平均价，那么每个账户只需要10万元，便可进行顶格申购了，对一般投资者，多开几个账户，将资金分流，中签率会得到翻倍提升。由此或许会引来一波不小的开户潮。
　　多开账户的方法对申购大盘股和中盘股就不太适合了，根据10万股/户和30万股/户的上限，仍按照10元/股的发行价格计算，一个账户的顶格申购所需资金在100万元至300万元之间，不适合中小投资者。
　　B、打小盘股中签率
　　和收益更高
　　如果决定参与某只新股的发行，投资者需提前将资金准备好，当同时发行两只或多只新股时，要提前做出选择。
　　根据模拟测算，尽管新规定可能将小盘股的中签率提升11倍，但小盘股的中签率仍然不及大盘股高，如拓日新能模拟中签率提升11倍为0.33%，还是大大低于中石油1.94%的中签率。但是，新规下这一思维方式需要改变，当大盘股和小盘股同时发行时，中小投资者参与小盘股更为有利。首先，小盘股上市首日表现往往强于大盘股，如拓日新能上市首日收盘价较发行价上涨了378.4%，中石油的这一涨幅为163.23%。
　　其次，大盘股网上中签率翻倍提升后，将吸引巨量资金参与，其中网上增加的部分多为中小投资者，这部分资金申购到新股后，绝大多数会在上市首日通过二级市场抛售，打压股价首日的涨幅，从而降低新股收益率。相反，同时发行的小盘股因资金分流，中签率和收益率都将提升。
　　C、网上发行
　　比例越大机会越大
　　根据国都证券的统计，新股网上申购有效户数、新股首日涨幅与大盘走势正相关，而新股发行启动初期，新股上市首日的涨幅相对稳定，打新资金获利的可能性较高。
　　国都证券的统计还显示，历史新股中签率分布中，沪市新股中签率有80%的概率落在0.27%～2.3%之间，而深市有80%的概率落在0.04%～0.41%之间，IPO新规执行后，预计沪市网上中签率在0.4%～2%之间，深市网上中签率在0.1%～0.5%间。
　　很显然，深市的整体中签率将因新规而大幅提升，但仍低于沪市中签率，这与沪市发行多为大盘股，而中小企业都在深市有关。
　　目前，有32家已过会的拟上市公司，多数为发行量低于1亿股的小盘股，最大发行量是中国建筑，拟发行120亿股。
　　IPO开闸在即，不管首发是大盘股还是小盘股，根据模拟测算，中签率都会提高，因此投资者参与性较强。但不可忽略的一点是，本次新规并没有对网上、网下申购比例进行明确的规定，只表示网下申购数量不得超过发行总量的50%。
　　市场人士认为，这给上市公司留下了操作空间，因此，新规下，网上和网下发行的比例成为"打新"的重要参考因素。
$$$
　　新规定散户亦受限 多账户打新股有技巧
　　IPO新政，最具技术性挑战的，莫过于"合理设定单一网上申购账户的申购上限，原则上不超过本次网上发行股数的千分之一"这一条款的限制。一般而言，这被视为是削弱机构资金优势，向中小投资者倾斜的政策。
　　"千分之一"新规散户亦受限
　　以规定本身而言，确是如此。
　　但在实际操作层面，其实不少资金量颇大的散户投资者同样会面临同样的问题。以已经过会等待发行的36家上市公司为例，有多家发行股数仅为1500万-2000万股左右，按照"千分之一"的条款，则单一申购上线为1.5万股-2万股。若按照10元/股的发行价计算，则实际允许动用的申购资金仅为15万元-20万元。
　　显然，即使是散户投资者，若是用于打新的资金超过此金额，同样会受到"千分之一"条款的限制。更何况，未来创业板推出，大量小企业的募集资金金额可能更小--假设创业板公司仅募集3000万元资金，那么意味着任何一个单一申购账户可以申购的上限仅为区区3万元，如此数额相信是大量打新散户都拥有的资金--这意味着单个账户的申购上限可能还将进一步下降，更多小资金的打新散户亦将面临"千分之一"条款的限制。
　　散户不妨全家上阵
　　在IPO新规中，除了"千分之一"条款的限制，还增加了"单个投资者只能使用一个合格账户申购新股"的限制，使得机构和个人投资者彻底回到同一起跑线。
　　事实上，今次的新规，反而给了散户稍稍的优势。毕竟对于绝大多数家庭而言，完全可以通过全家上阵的方式来增加"投资者"的数量，进而增加可用于申购的"合格账户"的数量，实现多账户打新。
　　以夫妻两人而言，在现有的账户基础上利用配偶的身份证再开一个账户，便可以将总申购金额的上限提高一倍。由于现有规定只要有身份证便可以开户，因此若家中已有适龄子女，便可以再行开设一个证券账户，进一步提高申购上限。类似的道理，还可以使用父母的身份证开账户，使得申购金额的上限进一步提高--当然，由于牵涉到资金在账户之间的转移，还需家人商定中签获利的分配方案，免得日后引出利益纠纷。
　　多账户vs单一账户
　　诚然，多账户可以一定程度上规避"千分之一"的限制，但并不等于可以提高中签的概率，--这点与许多散户的第一直觉并不吻合--相反若是在单一账户并未达到申购上限的前提下使用多账户申购策略，反而有可能降低中签概率。
　　以某股票上市为例，若最后中签率为1%，即只需要有连续100个申购申请号，便可保证必然能够中签一手。但是，若将100手的申购分散在两个账户，则很有可能遇上"错号"的风险。比如规定尾号是"02"的申请能够中签，但因为分账户，你的两批共100个申请或许恰好没有"02"的，则无法确保必中。
　　归根到底，分账号只是面临"千分之一"限制后不得已为之的策略，在没有限制的前提下，依然是申购号越连续，中签的可能性越大。
　　资金调度巧安排
　　当散户准备尝试多账户打新后，资金的调度将成为一个重要的挑战。无论是从多账户打新向单一账户打新切换，还是从多账户打新向单一账户炒股切换，都需要快速将多个股票账户内的资金转移汇集至一个账户--而执行多账户打新时，有需要执行相反的步骤，将一个账户的资金分流至不同账户。
　　为了快速便捷地执行上述工序，投资者当在开户证券账户的时候，对于第三方托管的银行账户巧做安排，尽可能安排在同一城市的同一家银行。如此，只需要将资金从一个证券账户转至对应的第三方托管银行账户，再从这个银行账户转账至另一个银行账户，最后才从这个银行账户转账至另一个证券账户便可完成资金在两个证券账户之间的划拨--而在同一城市的同一家银行开设第三方托管账户具有两个好处：1)一般银行针对同城同行转账不收取手续费，可以降低资金划拨的手续费；2)一般银行的同城同行转账都可以即时完成，使得整个转账工序一气呵成，提高资金的利用率。(.新.闻.晨.报.刊)
$$$
　　打新股的三大误区
　　对于投资者尤其是中小投资者来说，在对待"打新股"问题上需要走出三大误区。
　　一是认为"打新股"中签率高，所以积极参与"打新股"。不久前进行的新股发行制度改革，提高新股"中签率"是一大亮点。不过，中签率的提高是有限的。毕竟机构投资者可以开设很多合法的股票账户，参与申购；而且，中小投资者参与申购热情的高涨，也会降低新股申购的中签率。所以中小投资者最后获得中签的机会还是很小。因此，中小投资者对中签新股不能抱太大的希望，以免希望越大失望越大。
　　二是因为"打新股"中签率低而放弃"打新股"。"打新股"的中签率不高，是可以肯定的。但中小投资者没必要因此放弃"打新股"。毕竟在机构"打新股"受到限制的情况下，机构投资者对新股份额的垄断被打破了。虽然中签率不高，但中小投资者获得的股票份额还是增多了。有更多的中小投资者将可能得到中签机会。所以，中小投资者还是要珍惜"打新股"的机会。更何况即便是不中签，在目前股指逼近3000点的情况下腾出部分资金出来，也有利于规避市场可能出现的回调风险。
　　三是"打新股"并非账户越多越好。在设定申购上限的情况下，对于机构投资者及一些大户来说，确实需要有足够的股票账户来申购新股。但中小投资者却没有这个必要。以三金药业为例，每股发行价19.80元，规定单个账户申购的上限为3万股，所需资金约60万元。作为一般的中小投资者来说，能拿出这笔资金是有困难的。所以中小投资者一个账户就够用了，没有必要全家人开户打新股，更没有必要借身份证开户打新股。在"打新股"问题上，投资者要保持一颗平常心，能中签更好，不能中签也无损失。(.今.日.早.报)
$$$
　　IPO重启想重温"只赚不赔"？打新理财如何布局
　　暂停了9个月之后，A股IPO终于重新起航，首单落户桂林三金。在此消息刺激下，上周五不仅受益于IPO承销业务的券商股集体发力上涨，而且也提振了整个医药板块继续走强。中国证监会此前颁布《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》，也意味着关于新股发行制度的改革终于一锤定音。
　　在新股发行规则调整之后，申购新股是否还会像以前一样拥有较高的收益？市民如何布局打新股理财又成了热点话题。
　　以前打新只赚不赔
　　"前两年，打新股在我们脑海里的印象就像不花钱买彩票一样，中签了就能赚个几千、几万元的，不中签无需扣任何费用。"股民吕女士回忆说，2007年她拿了20万资金打新股，一年下来有20%的收益，大大高于银行同期利率，还跑赢了高涨的CPI。
　　有机构统计过，2006年以来，新股平均首日涨幅为133.81%，涨幅最高的是牛市行情的2007年，为196.16%。哪怕是2008年下半年市场低迷时期上市的5只新股，其平均首日涨幅也达到了46%。业内人士预计，今年A股市场状况好于去年的大幅下跌市，预计平均首日涨幅在50%以上，甚至可能超过100%，打新还是风险比较小的投资。
　　记者在华泰证券宁波柳汀街营业部与方正证券宁波镇明路营业部随机采访了10位投资者，他们全都知道IPO即将重启，其中有6位投资者打算或者已经抛售了股票，把资金抽出来打新股。
　　打新收益率可能下降
　　"新发行制度明确，任一股票配售对象只能选择网下或者网上一种方式进行新股申购，同时规定单一网上申购账户的申购上限，原则上不超过网上发行股数的千分之一。"申银万国宁波大梁街营业部执业分析师石勇告诉记者。他举了个例子，以即将发行的三金药业为例，计划首次发行4600万股，假设有3680万股采取网上发售，那么千分之一是3.68万股，单个账户的申购资金上限在50万元左右。对于机构来说，在网上显然就不具有优势，届时会倾向于选择网下配售。从中签率来看，新制度之下中小散户是新股发行改革的受益者。
　　但是石勇也表示，打新收益率可能下降，中签率提高的同时，股票一、二级市场的价差可能缩小，以往新股上市首日暴涨甚至翻几番的情景或许很难再出现，不排除有些股票出现破发。
　　"如果投资者资金规模达到500万元，而每次打新限制是50万元，那么放一个账户只有一次机会，分散到10个账户里就有10次机会，这样可以少受网上最大打新规模的限制。"方正证券宁波镇明路营业部首席分析师黄侃告诉记者。他介绍，根据新规，每个投资者只能通过一个账户进行新股申购，而且不同规模的新股发行有不同的上限设置。这使得机构和个人投资者回到同一起跑线，曾经"化零为整"的资金优势，现在可能演变成"化整为零"的账户优势，打新收益的决定因素由资金量变为账户数量。因此，一些投资者可能会多开几个账户，来增加可用于申购"合格账户"的数量，从而提高申购中签率。
　　另外，黄侃也提示，打新莫忘基本面风险，因为新股是一张白纸，没有历史K线，没有均线指标，如何把握完全取决于实战智慧和经验。另外，上市首日爆炒行为会有所遏制，但也会缩小一、二级市场间的价差，降低申购新股的收益率，可能增加新股破发的几率，因此打新股还要全面了解上市企业的情况。
　　机构打新青睐大盘股
　　在股市最为火爆的2007年，国内银行发行的打新理财产品多达1000多只，无风险套利的机会让各家银行对打新也是趋之若鹜。对基金来说，在这次IPO暂停之前，打新股一直是债券型基金吸引投资者的利器。平安证券的统计数据显示，2007年新股申购资金的年收益率约为15.15%。
　　不少银行人士对2006年、2007年发行打新理财产品记忆深刻。"客户的年收益能够达到15%-25%，2007年，打新理财产品成为了最热销的理财产品。"工商银行(601398)宁波东门支行金融理财师王晓东向记者表示。他告诉记者，普通的银行理财产品规模一般在5亿元到10亿元，而新股理财的规模普遍在20亿元到30亿元，收益高又没什么风险。可以说，打新股理财产品，是当时银行理财产品里最风光的老大。
　　对于新出台的政策，王晓东认为，以后银行等机构不会去参与小盘股的打新，因为盘子太小，账户的上限有限制，比如发行量为2000万股，则每个账户上限为2万股，假设每股发行价10元，那么每个账户的申购资金上限是20万元。但是参加银行打新理财产品的资金规模都是几亿、几十亿，不可能去开几百、几千个户头。如果有农业银行这样的大盘股上市，机构还是比较青睐的。(.现.代.金.报)
$$$
　　新股中签率不高如何绕道投资发"IPO财"？
　　IPO重启后的首单桂林三金网上中签率仅为0.17%，这让市场人士和投资者都大跌眼镜。对此，分析人士表示，高涨的打新热情和充裕的市场资金是导致此次IPO中签率偏低的主要原因。当中签率没有预期中高，且未来仍可能维持较低比例的时候，普通投资者在坚持打新的同时，又有哪些其他渠道可以发"IPO财"呢？
　　中签率偏低
　　根据桂林三金6月30日发布的中签率公告显示，参与本次网上申购资金总量达到4254亿元，中签率为0.17%，超额认购倍数为584倍。
　　参与网下申购机构户数为278户，申购数量为151730万股，申购资金总量为300亿元，配售比率为0.61%，超额认购倍数为165倍。
　　网上申购0.17%的中签率，远远低于市场前期的预期，也让不少普通投资者失望。对此，市场人士分析指出，随着新股开闸的临近，投资者的打新热情也在不断高涨，统计数据显示，IPO首单开启前，A股的开户数迅速上升，一方面可见投资者的申购热情非常高，另一方面有效认购账户的激增，也让中签率下降。同时，由于打新受到了大量资金的追捧，也是造成中签率比预期中低的原因之一。
　　不过，在本次新股申购中，机构投资者的参与热情并不高。记者在桂林三金发布的网下配售结果公告中发现，只有17家基金公司的64只基金参与了打新，相比以往基金大规模参与打新的情况有很大变化。
　　一位券商人士向记者表示，此次桂林三金的发行价格定为19.8元，按2008年摊薄后0.6元每股收益计算，发行市盈率为33倍，因此很多机构投资者都认为此价格偏高。再加上新股发行制度改革后，机构在网上申购时还受到严格的规模限制，因此机构的参与积极性比原来小了很多。
　　绕道其他理财产品发"IPO财"
　　其实，除了直接打新赚取一、二级市场的差价红利外，理财专家建议投资者也可以换个思路，从另外的投资渠道入手分享IPO带来的收益。
　　光大银行上海分行理财师马箖指出，除了直接申购，投资者还可以借道债券基金、银行发行的部分理财产品来间接打新。
　　马箖分析，新股申购是债券基金获取高额收益的主要途径。因此，IPO重启后，通过购买那些参与打新的债券型基金，投资者有望实现"曲线打新"的策略。
　　除了债券型基金，马箖还指出投资者也可通过银行发行的一些理财产品来间接打新。"目前市场上除了交行推出了一只专门打新的产品外，其他银行都还处于观望状态，市场上真正出现大量的银行打新理财产品，估计还需要一段时日。"
　　但同时，马箖指出在IPO重启前，很多银行发行的一些以债券、票据以及信贷资产为主要投资标的的理财产品，在其产品结构设计中，都已预留了打新股的投资方向。比如光大银行此前推出的"阳光理财稳定1号"和"阳光资产配置计划"等产品，都有这样的设计。"这部分理财产品的资金，在闲时或者新股大量发行时，应该会参与申购。而且市场上很多类似产品，目前都是设有开放期的，有兴趣的投资者可以在开放期内进行申购。"
　　然而，在投资前投资者又该如何判断市场上的此类基金和银行理财产品，哪些是值得投资的呢？马箖给出的策略是，投资者需要在新股发行前后，多做"功课"。
　　"例如可以从新股发行结果公告中或者某些第三方机构提供的资料里，查询究竟有哪些基金公司参与到了申购中，然后再结合这些基金在新股发行前后的净值来比较，看看参与新股申购，其前后收益情况的变化如何。"对于银行理财产品，也可以从其披露的一些公开信息和净值中发现其参与打新的收益情况，"只有综合各种数据和资料，才能决定是否要投资。"(.上.证)
$$$
　　白领热衷信用卡套现打新股 一手能赚5000块
　　"钱都从信用卡里套出来了，就等着打新股，说不定这月的奖金就全到手了。"这是最近在上班族中间讨论的最多的话题。
　　经过2008年股市的低迷，桂林三金药业作为停滞了9个月后重启的首个新股将在今天发行。被金融危机影响收入的白领们都想在这次打新股中赚上一把，然而月光族们无奈手中资金有限，一些人开始瞄上了手里的信用卡。
　　新规下"打中"概率高
　　据了解，桂林三金是证监会《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》实施后首家发行的新股，与以往无限申购股份相比，新规要求单一账户申购上限不得超过发行量的千分之一，桂林三金要求单一账户网上申购公司股份的最高上限为3万股，按照深市每500股为一个配号，每个账户最多可获得60个配号。按照19.8元/股的发行价，最多只能用59.4万。
　　"同事们都说打新股一定能赚钱，而且有了最高申购限制后，散户打中的可能性更大了。"从来没有炒过股的王欣从自己和男朋友的信用卡中套出了12万准备全用来打新股。这12万的信用卡资金两人通过支付宝折腾了将近半个月才全部搞定。"很多人都这么搞，不止我们。"
　　一手至少能赚5000块
　　新街口某广告公司的杨军是一个老股民，2008年的股市让他损失惨重。"这次打新股，说不定能把亏的全弄回来。"杨军给记者算了一个简单的账，按照以往新股开盘的经验，19.8元的发行价，以目前的市场热度与资金量判断，每股保守估计赚10块，要是能中得一个号获配500股，毛利润就是5000元，按资金量计算就会有8.4%。的收益，而资金仅需冻结3天而已。
　　"我这次一共准备了120万，特意开了两个户，其中60万是信用卡套的，还有60万从朋友那里拆借来的。"杨军信心满满地分析道，"新股资金会被冻结3天，对于信用卡完全没有多大的影响，60万高利贷3天利息也就千把块。"对于记者的担忧，杨军却笑称这是"舍不得孩子套不住狼。"
　　专家提醒：小心大窟窿
　　尽管在打新股后，无论是否中签，都可以将信用卡卡贷还清，但是对于拿信用卡套现打新股的做法，招行信用卡中心的工作人员称，根据国家法律法规和银行的明文规定，拿信用卡刷卡套现是非法行为。一旦发现持卡人用卡进行套现活动，将采取冻结账户等措施，同时套现行为将记入此人的信用记录。
　　"打新股也不是绝对会赚的。一定时期内，打新股的收益率要随IPO和市场的整体情况而波动。"方正证券有限公司的王经理提醒白领，"自己打中的新股一旦出现跌破发行价的情况，欠下的巨大漏洞将很难弥补。"(.东.方.卫.报)
$$$
　　沈阳"炒新族"准备创业板上市时大干一场
　　昨日上午，虽然大盘低开后震荡回升，明摆着午后还有上升空间，但股民张强先生已经迫不及待地把手中的股票出掉一大半。
　　"这点涨跌对我而言无关紧要了，我现在最重要的是保存资金，准备创业板上市时大干一场。"张强说话时，一副摩拳擦掌的架势。
　　"炒新族"憋得太久
　　从2008年9月16日湖南博云新材料获得通过后，发审委IPO审核一直停滞，市场上也再没有新股，这可苦了市场内的一类股民---专门的炒新族。
　　张强就是这样的股民。他平时炒股并不太用心，尤其是在市场震荡期，对于股价的涨涨跌跌根本不放在心上，主要的获利都是从炒新股上得来。中国远洋(601919)、西部矿业(601168)、中国神华(601088)、步步高(002251)、全聚德(002186)等一些上市后大涨的股票中都有他的身影，而且获利巨大。市场一停发新股，张强就如同"失业"一样。
　　"炒新股和炒普通股票其实是两套技术，所以我炒普通股票赚不到多少钱，天天盼着重启IPO。"张强说，听说创业板一旦推出，新股是成批上市的，对于他们这样的炒新族而言，等于重新进入"冒险家乐园"。
　　容易赚钱也容易赔钱
　　除了"炒新一族"，市场中其他股民也十分关注创业板的消息。股民魏先生对记者说，现在外面传什么的都有，有的说创业板是T+0交易，20%涨跌幅，有的说是不设涨跌幅。如果真是T+0而且涨跌幅设置到20%，那可有看头了。到时候主力做盘的手法会与主板市场截然不同，股票涨得疯，跌得狠，空间大，谁先弄明白，谁就能赚大钱。
　　"即便交易制度和主板市场一样，创业板也肯定比主板的股票更容易赚钱，当然，也更容易赔钱。"另一位股民赵女士说，"你想啊，创业板的股票盘子小，肯定有一些创业板股票流通盘还不到1000万，不用庄家，两三个大户都能控盘，那股票走起来不发狂才怪。"
　　创业板遭爆炒无悬念
　　采访中，广大股民普遍对首批上市的创业板股票充满期待。
　　老股民董先生对记者说："咱们的证券市场有一个特点，只要是新出现的东西，无论好坏，上来肯定被爆炒一顿。头一批进去的人，多数都能赚到钱，赔钱的都是后市才跟进的，所以，如果创业板上来，我肯定是要杀进去的。"
　　对此，业内人士认为，股民对创业板新股充满炒作热情是正常现象，但也提醒广大投资者，新鲜事物在证券市场遭遇爆炒的现象确实存在，但机会和风险是等比例存在的，应理性对待。
　　部分创投概念股表现
　　名称　　代码　　涨跌幅%
　　烟台万华 600309　　10.00
　　紫江企业 600210　　9.95
　　鲁信高新 600783　　6.78
　　东软集团 600718　　9.13
　　盐田港 000088　　7.93
　　张江高科 600895　　6.32
　　华工科技 000988　　3.67
　　复旦复华 600624　　3.03
　　中科英华 600110　　3.07
　　紫光股份 000938　　1.90
　　南天信息 000948　　0.38
　　杉杉股份 600884　　6.70
　　同济科技 600846　　1.36
　　提防创投股"见光死"
　　昨日创投概念股虽然有不错的涨幅，但记者随后采访中发现，业内人士普遍对创投概念类个股已经兴趣大减。
　　信达证券分析师孟奎认为，以鲁信高新为首的创投概念板块在前期已经有了较大的涨幅，题材发掘得非常充分，究其根本，所谓创投概念就是上市公司受益于旗下公司投资的项目在创业板登陆后的巨额收益，这种收益已经在目前创投股的股价上得到充分体现，后市将面临估值压力。
　　"从昨日市场的表现看，创投概念股中只有少数几只封上涨停，其他多数都呈现高开低走的格局，而这和大盘低开高走的走势恰恰相反，表明有大量资金出货。"孟奎认为，虽然后市仍会有不少关于创业板的消息陆续公布，但相信每一条新消息对于该板块的主力而言都是出货机会。
　　银河证券分析师佟圣勇也认为，后市创投概念股的炒作将告一段落，整个板块将出现明显的分化。那些投资创投公司股权较少，或者参股的创投公司实力不强的上市公司，由于收益不明显，将被市场资金抛弃；而一些参股创投公司股权比例较大，且所参股的创投公司手中项目确实具备上市能力的上市公司，将会获得较为明显的收益，会被市场资金重新发掘。(.华.商.晨.报.)
$$$
　　国内"炒新第一人"铑钿曝赚钱路径：两天赚千万
　　"有人炒新股被套住了，这是难免的，股市永远是少数人赚钱。事实上，万马电缆后来创出新高，桂林三金也有出逃的机会。"有国内"炒新第一人"之称的私募基金操盘手铑钿告诉《投资者报》记者，在三金药业和万马电缆的"炒新"过程中，他在两个交易日内赢利超过16%。
　　以其管理的上亿规模资金计算，铑钿至少赚了1400万元。
　　这样的收益显然令人羡慕，在股市火爆的情况下，新股上市股价一步到位的情况屡见不鲜。为避免投资者追高被套，深交所、上交所均对此作出了风险提示。
　　但铑钿告诉《投资者报》记者，他从1994年开始炒新股，到2004年专注于炒新股，至今从来没有亏损过，所以被媒体称为"炒新第一人"。
　　"第一人"只做第一股
　　铑钿对记者表示，从2004年6月25日中小板刚启动时的8只新股开始，到后来的华电国际(600027)、中工国际(002051)、紫金矿业(601899)，以及今年的桂林三金、万马电缆，他参与的新股无一亏损。
　　据铑钿介绍，7月10日三金药业、万马电缆上市当日，他即以开盘32.5元、22.5元的价格买入，次日以35.9元、26.5元的价格卖出。两天内收益达16%以上。
　　但在做完这两只股票之后，铑钿并没有参与第三只新股--家润多的炒作。
　　"我们只做第一第二，第三第四未必参与。中国有句古话："只有再一再二，没有再三再四"，哪有那么多赚钱的好事？"铑钿告诉《投资者报》记者，他一直采取这种"只占花魁"的策略，如2007年4月参与中信银行(601998)的新股炒作，却不参与1个月后的交通银行(601328)；2007年10月参与中国神华的炒作，却不参与1个月后的中国石油。
　　"中国神华曾造就了"中国神话"，当天300亿元的成交量及三个涨停板，把市场的人气提高到极致。但多年的实战经验告诉我：暴利之后，便是巨亏。果然，此后中国石油就跌得找不着北。"铑钿说。
　　关注两大介入指标
　　在实战中，铑钿并非每只新股都参与炒作，他也有自己的选股标准。
　　"比如2004年中小板上市的8只新股，品种最好的是大族激光(002008)，但跌得最多，我们没有参与；还有一个是品种最差的江苏琼花(002002)，现在戴ST了，但当时是我们的重仓股。为什么选择江苏琼花？因为当舆论氛围一致看好时，可能就该反向操作了。江苏琼花的题材只可意会不可言传，事后证明它有10%～20%的利润，而其余的股票基本亏损20%以上。"
　　铑钿告诉《投资者报》记者，他在本月中"炒新"时，也将资金重点投向了万马电缆，原因是三金药业所在的医药板块前期炒作已经过热。
　　在"炒新"实践中，铑钿总结了一套选股原则：每年上市的第一股；上市公司有特殊或尚未被市场挖掘的题材；行业具有垄断性；基本面独特；地域优势明显；符合当前市场热点；大股东实力强；股本结构独特；有高送转预期等等。
　　对于买入的时机，铑钿表示，要对市场面、心理面、主力面进行分析，如果大盘强势，可大胆重仓追涨；如果大盘急跌，可控制仓位适量买入。
　　具体说，如果新股上市前一天大盘暴跌，可考虑集合竞价买入；如果大盘在主跌阶段，新股首日往往高开低走；如果大盘处于阶段性顶部，新股会高开高走；如果大盘在底部区域，新股往往低开高走；如果大盘处于上升阶段初期，新股往往平开高走。后三种情况，投资者可关注两大介入指标：一是集合竞价换手率大于7%；二是5分钟换手率大于25%。
　　铑钿还强调说，在短线炒新股时，应该把70%的精力用在如何卖出上。
　　"在5个交易日内，不管输赢，我一定离场。"铑钿表示，所谓"新股"就是首发上市后1～8个交易日的股票，投资者应在此期间尽快获利了结。事实上，铑钿炒新股时一般只持有两天，包括这次炒作桂林三金和万马电缆。
　　为何选择次日卖出？铑钿告诉《投资者报》记者，因为前两天关注者最多，市场流动性非常好，便于大资金进出，股价变动也最频繁，是最"肥"的一段行情。
　　铑钿进一步解释道："新股没有均线、没有指标，所以没法看技术面。从这个意义上讲，炒新股是最顶级的博弈，要讲智慧、讲胆识、讲魄力。"
　　铑钿还强调，"炒新"一定要有止损概念，"以自己买入成本的7%作为止损点，跌破止损价马上抛售。"
　　下半年备战创业板
　　谈到后市的操作，铑钿表示他仍将以炒新股为主，而对打新股和"老股"不感兴趣。"我们不打新股，打新股是靠运气，没什么意思，我们只靠二级市场博弈。"铑钿这样给自己定位。
　　此外，铑钿对市场上的"老股"也持排斥态度。"我们不是不做老股，做老股太简单了，就是追一些主题热点。但是老股多是臭鱼烂虾，里面很多庄股，你总能发现"对手盘"，那些主力资金一但发现有异常，就会跟你反着做，所以即使你判断正确，也不一定能赚钱。"
　　在他看来，大盘近日处于主升浪，市场交易活跃，老股涨得也不错，但随着盘整期的到来，在市场无热点的时候，新股的魅力就显现出来了。
　　"新股不一样，大家都在一个起跑线上，只要你判断正确，就能赚钱。而且新股的基本面一般不会突然发生变化。由于新股首日定位的不确定性和没有涨跌幅限制，就有了单日暴涨的机会。"因此，铑钿从来不敢重仓一只老股票，但经常敢于100%买入一只新股票。
　　铑钿认为，下半年的暴利机会在新股和创业板。特别是创业板，预计第一批会有10～20只新股上市，情形类似于2004年6月25日中小板的开启。
　　"创业板就像河豚，味道鲜美，获利机会多。"铑钿说，"当然河豚也有毒，创业板的个股有退市风险，但如果我们8个交易日就离场，炒一个跑一个，那样风险就小了。"
　　虽然铑钿表示一定会参与创业板新股的炒作，但炒哪只股票还需要仔细筛选。
　　"没有题材的新股是炒不起来的。"铑钿表示，新股或创业板开闸后，投资者要精选个股，"今年就是印钞票，吹泡泡。资源类、新能源类的新股机会更大。"
　　对于中国建筑、成渝高速，铑钿表示不感兴趣。"什么时候你发现建筑行业是增长行业呢？也就是近1年的4万亿投资让水泥等行业涨了涨。这两只股票味同嚼蜡，不是我们博弈的品种。